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第二，以往的体系下，只要短期跑得快，就会被给予高估值；未来的体系下，除了短期跑得快，后续还必须能够走出来的公司，才会被真正给予高估值。第三，未来视角集中在二阶段看谁“活得久、活得稳”，就会给予长期ROE维持较高位置的以更高的估值。这是未来A股“定价体系”重塑的本质。

此外，由于影视行业开始分化，不少中小企业出现了资金链紧张的问题，导致应收帐款高企。华录百纳合作的对象多是中小企业，受到坏账的影响，上市公司今年10月计提各项资产减值准备共计7.05亿元，其中喀什蓝火计提资产减值准备达到2.48亿元，最终的亏损也会反映到2018年年报。

四是信贷对劳动力密集的行业支持力度较大。2019年1月，单户授信1000万以下小微企业贷款增加额中，制造业和批发零售业企业贷款分别占38.5%和24.6%。下一步，人民银行将继续按照党中央、国务院的要求，引导金融机构深化小微企业金融服务，加大对小微企业支持力度。

铁规生威，铁纪发力。“严”，这一人民军队的传家法宝，正成为治军常态。人民军队永远是战斗队，人民军队的生命力在于战斗力。这是令全军官兵血脉偾张的场景——1月3日，中央军委举行2018年开训动员大会，习主席亲自出席并向全军发布训令。铁甲滚滚，战舰驰骋，银鹰呼啸，剑指苍穹……全军上下以饱满的政治热情、高昂的战斗意志，迅速掀起实战化军事训练热潮。

早前Facebook、Youtube等平台通过算法识别不良内容，但往往会漏掉一些“篡改题图”、“剪裁尺寸”的视频。去年2月，Facebook曾计划在年底雇佣20000名内容审核员，人肉识别不良信息。尽管有大规模的人工审核，Facebook还是没有发现这次的“杀人直播”。对此，彭博社直言真是“瞎了眼”。

市场时刻是短期波动和长期趋势的交织结果，在短期波动因素放大的过程中，更需要关注错误定价带来的机会。往后看（6-12个月），伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，会看到ERP和盈利的双“耐克型”，结合4X4配置体系，推荐两条主线：1）优选风格。风格向消费和成长轮动过程之中，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。