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在中国庞大的养老产业中，许多服务至今缺失。老人的痛点永远不只是钱的问题，而更多在专业人士的养老服务及护理——做到“三边”养老，在老年人的周边、身边、床边，都有贴心而细致的服务。这些问题并非是如今提倡老人抵押房产给保险公司，然后每月领取养老金就能解决的。中国养老难题需要政府、企业和居民家庭共同承担责任，一起探索方向。

本年度报告是第四份关于我国科技金融生态的研究报告，历时一年时间，秉承开放、协同的理念，集各方力量，以更加广阔的视角，从宏观和微观观察我国科技金融生态的发展特征、发展态势，并总结经验。一、报告综述本报告共分十四章内容，包括综述篇、领域篇、专题篇、区域篇与大事记。综述篇综合性评析中国科技金融的最新动态、发展趋势，总结科技金融生态总体特征。领域篇从创业投资、科技贷款、多层次资本市场、科技保险四个专业领域剖析科技金融生态核心领域的发展现状与趋势。专题篇针对创业投资税收政策、金融科技、绿色金融等专题进行深入研究。区域篇针对上海、贵阳、厦门、银川等地的科技金融情况进行梳理与总结。大事记梳理了过去一年的若干件重要事件，以及重要政策文件。

视角2：不应忽视可能的政策对冲。根据我们的预测，2020年前三个季度的负面影响最大约将为-1.2%、-0.4%和0%。但是，我们也应充分关注，2020年这一关键年份，预计货币、财政和产业等支持政策的影响将形成有效对冲。视角3：股权风险溢价（ERP）或压低估值4-5%。复盘SARS和H7N9，A股ERP往往表现为先升后降，最高的上升幅度在1%左右。中性假设下，我们预期股权风险溢价上升1%，降息降准带动无风险利率下行0.5%，这就意味着：ERP会上升至5.88%，指数PE下行4-5%。

40岁的英格兰人没有选择签约使用某品牌的全套球杆，相反，他的木杆签约了TaylorMade，并与Titleist签订了高尔夫球合同。此外，尽管没有签约，卡西仍旧使用Mizuno的铁杆组和Titleist Vokey SM6挖起杆。以下是他使用的球具详情：

三是试点地区效果显著。在科技部等部门的联合推动下，国内很多地区的银行积极开展科技信贷业务，以2011和2016年科技部等联合确定的两批共25个“促进科技和金融结合试点地区”尤为显著。试点地区充分发挥财政资金的引导和放大作用，设立科技贷款专项资金，采用风险补偿、贷款贴息、奖励补助等方式，鼓励设立银行专营机构、构建科技金融专业队伍、研发多种金融产品，科技信贷投放效果明显。

从这个方面来看，特朗普的贸易战团队主要领导确实不愧是贸易战老手，很有几把刷子。同时也提醒我们的市场参与者，不要指望迅速结束这场贸易战，要增强政治定力，不妨重温一下《论持久战》。战术特朗普的贸易战团队主将都是贸易战老手，此前向其它国家发动贸易战取得了不少“战绩”，确实很有几把刷子。但根据目前这几轮的表现，美方贸易战“作战艺术”表现得比此前预期想象要差，没那么“英明神武”。